近期，喜临门、美克家居、索菲亚等家居企业陆续晒出中报，在这场一年一度的其中考试中，上市家居企业的成绩再次引发关注，同样为中报而奔走的，还有在IPO冲刺路上的各路好汉，他们都在忙着更新财务资料。

14家被列入“中止审查”名单的拟IPO家居企业，如果不能在9月30日之前补齐财报，只怕会止步IPO。

上市为何?或许，如外界调侃所说，仅仅是为了“圈钱”。又或许，如企业理直气壮地说，为了往现代企业发展，做强做大。国内家居企业上市早有先例，随着时间的推移，经济环境的改变，此前成功上市的家居企业中，有的风光依旧，有的黯然退市。

【出口型家具企业代表】美克家居经历两次业绩低谷 快速调整经营策略

在美克家居发展的过程中，经历了两个业绩低谷。

2012 年，受国内地产宏观调控影响，美克家居高端家居业务销售受到冲击。加上终止股权激励计划，提前确认股份支付费用4407万元等因素影响， 当年业绩大幅下滑。2008-2000年，当时美克家居利润仍以出口业务作为主要支撑，受到美国金融危机冲击，公司出口业务大幅回落，拖累公司整体业绩回落。

近年来，美克家居零售和批发业务持续扩张，OEM出口业务主动缩容。从美克家居的财务报告来看，其出口的占比在不断下降。

美克家居在2014年中报称，未来，随着公司多品牌战略的实施，公司将通过自营、加盟;自有店面、卖场独立店、卖场店中店等多种方式巩固不断拓展市场份额。

今年7月18日，美克家居旗下全新家居品牌--A.R.T.中国旗舰店在上海开幕，加盟业务就正式启动。随后7月27日，美克股份发布公告，称公司证券简称变更为美克家居。

从吸收合并全资子公司美克美家家具连锁公司，到A.R.T.中国旗舰店在上海开业，再到变更证券简称，美克家居开始以“直营+加盟”丰富营销渠道，以期逐渐向家具品牌的零售商和运营商转型。

【启示1：业绩压力 促使企业快速调整经营策略】

【启示2：布局国内渠道 或是OEM型企业转型方向】

业绩变动，是对上市企业非常敏感的指标。从美克美家上市后的发展过程中可以发现，企业迅速就做出了经营策略调整，这种压力，能帮助企业良性发展。

【定制家居代表】索菲亚上市扩张每年保持50%增长

2011年索菲亚的招股书显示，其拟募资约2.28亿元投资两个项目，其中，约1.98亿元用于“定制衣柜技术升级改造项目”，3000万元用于“信息系统技术升级改造项目”，建设周期均为2年。从索菲亚上市之后的生产量及其财务数据看，新增产能对索菲亚的营收增长起到了作用。

从产量上看，近两年索菲亚的生产量呈现了递增的趋势。2012年索菲亚的生产量较2011年增长了27.29%，2013年的生产量则比2012年增长了高达57.88%。

从财务数据上看，2011年，索菲亚实现营业收入10.04亿元，比上年同期增长45.67%;归属于上市公司股东的净利润1.35亿元，比上年同期增长44.88%。2012年，索菲亚实现营业收入12.22亿元，比上期增长21.73%;归属于上市公司股东的净利润1.73亿元，比上期增长 28.55%。

2013年，索菲亚实现营业收入17.83亿元，比上期增长45.78 %;归属于上市公司股东的净利润2.45亿元，比上期增长41 %。索菲亚称，营收增长，主要是定制衣柜及其配套定制家具业务同比增长48.53%所致。

分析师认为，索菲亚定制衣柜技术升级改造项目有利于解决产能瓶颈，提高生产工艺水平和产品质量，巩固品牌市场地位，增强其综合竞争力。

【启示1：资本介入能使企业驶入“快车道”】

【启示2：业务扩张存在风险 考验渠道管理能力】

定制衣柜行业市场快速增长，未来市场仍然在不断扩大。从索菲亚短短几年间爆发式的发展可以看出，上市对于定制类家居企业扩大产能、提升企业生产效率、扩充终端渠道、提高管理水平均大有裨益。

从好莱客的招股书中可以看出，几乎完全复制了索菲亚的模式。上市，使索菲亚有能力迅速扩大产能、扩张渠道，确实使这家企业如虎添翼，同时大举进军整体家居定制领域。作为定制家居市场占有率排行第二的好莱客，上市之路显然是充满了诱惑。

然而，扩大产能存在着风险，如果出现市场开拓滞后或市场环境不利变化，公司新增产能将存在无法及时消化的风险，从而直接影响本次募集资金投资项目的经济效益和公司的整体经营业绩。

而渠道扩张带来的风险同样值得后来者警醒，销商门店的快速增加，需要很强的销售终端把控力度及问题应对能力，如何确保庞大的经销商队伍与企业统一步伐，将成为考验企业的关键一环。

美克家居曾以出口业务为主要支撑，如今逐渐向家具品牌的零售商和运营商转型，也是希望通过渠道的布局，加快发展步伐。

同类型企业代表亚振股份正在走在美克相似的路上，招股书显示投资29,739.50万元，主要用于线下的直营门店的购置、租赁、装修和运营，以及线上的电子商务平台的研发和电商平台的营销推广。

亚振股份称，通过“营销网络扩建项目”的实施，将在重点核心城市强化直营店建设，通过全面的展示、销售和服务功能来提升终端影响力，同时也能进一步引导经销商自觉按照公司的产品策略、营销计划和客户服务标准来提升终端服务水平，有效加强公司的终端控制力。

【一个失败的样本】皇朝家私：从风光到没落

2006年年底，皇朝家私一年的营业额不过4.89亿港元，2007年皇朝家私成为2008年北京奥运会生活家具独家供应商，2007年骤然飙升到6.15亿港元。其后开始了连续的强势扩张，至2011年年底，皇朝家私的营业额已经蹿升到15.47亿港元。

数据显示，2006年至2011年这5年间，皇朝家私的年增长率达到惊人的43%，税前利润也由2006年的 2341万港元，飙升至2011年的2.56亿港元。

但是，2012年开始皇朝家私的特许经营店以及自营店的销售开始出现下滑，当年年底，该公司营业额由15.4亿港元骤降至10.6亿港元。

2013年，4.56亿港元的净亏损更让人大跌眼镜，皇朝家私表示，业绩下滑，主要由于销售下滑、毛利率加剧恶化，加上不断上升的运营成本、商誉减值一次性撇销项目等原因。

根据2013年报，皇朝家私的销售及分销开支约2.21亿元，与2012年的1.80亿元相比，增加22.3%，费用增加主要来自促销活动期间连同其特许经营分销商参与若干大型合作广告，以及新代言人林志玲女士的签约费用。从年报数据可以看出，皇朝家俬在收益负增长的境遇下，运营成本却不断增加。

【启示1：企业墨守成规 船大难调头】

【启示2：数据时代 信息系统举足轻重】

此前有分析指出，皇朝家私衰颓，首先是它未能与时俱进。在势头最猛的时候，墨守成规，产品更新缓慢，致使北京市场份额被迅速崛起的“京派”家具抢占。大工厂批量生产，船大调头难，皇朝家私不愿支付产品淘汰的巨大代价，最终只能让市场抛弃了自己。

家具市场资深观察员谢锐标在接受记者采访时曾表示，在家具行业发展快速的时期，产品的畅销，掩盖了订单系统的落后。“以前市场需求很旺盛，家具企业的订单量很好，就没有动力去做产品研发、改进订单系统等。”

分析认为，国内家具企业越来越注重打造“多品种、小批量、高质量、快交货”的生产组织能力，这要求企业的产品设计、生产调度、运输配送和销售过程必须高度自动化并具备快速响应能力，而这一切的实现均有赖于完备的信息化管理系统。

在这方面，拟IPO的家具企业已有相关布局。根据招股书，顾家家居和亚振股份分别募资4.7亿元和2976万元金用于该项目。

顾家家居的招股书显示，“信息化系统建设项目”包括企业资源管理系统(ERP)和营销管理平台、人力资源管理系统平台、销售终端产品导购展示系统平台等硬件及软件建设投资等。

亚振股份的招股书也显示，其将全面实施SAP-ERP系统，建成涵盖营销管理平台、企业资源管理系统、人力资源管理系统等方面各应用模块，以及相关硬件设备及配套工程。

亚振股份称，通过构建统一的信息管理平台，打通各功能模块间的交流壁垒，杜绝信息孤岛现象，实现各生产业务模块的一体化，集中整合物料采购、设计研发、生产加工以及库存管理的数据，提高部门之间信息沟通和协作效率。

华源轩家具： IPO失败拖垮一家企业

华源轩一直致力于IPO，但由于财务不规范，上市之前要补交税款，花了一大笔钱，但是，之后市场环境就不好了。“补税大约3000万，请赵薇代言，大约花了800万，窟窿就这样出来了”

2013年，5月31日，拟在中小板上市的华源轩被终止审查，至此，华源轩IPO宣告失败。知情人士称，因为华源轩IPO失败，若干风险投资者对企业的对赌补偿和后续发展发生分歧，导致新的融资受阻，资金链持续紧张。

从倒闭传言，到工人抗议讨薪，再到“深圳华源轩”名存实亡，华源轩如今陷身与尴尬境地，或许就是一个因上市失败而倒下的例子。

【启示：企业发展不能只把希望寄托在IPO上】

启示录：14家拟IPO家具企业，是否有足够的资本支撑到进入资本市场，是否会中途退场，还不得而知。而且，在挂牌之前，拟IPO企业可能经过两年、三年甚至更长时间的排队等待，不仅要付出巨额的上市成本，还要承担最终失败而返的高风险。有行业人士认为，家居企业希望通过上市融资，做大做强，但是，不能只把希望寄托在IPO上，避免步华源轩后尘。