智能家居指利用先进的计算机技术、网络通讯技术、综合布线技术、依照人体工程学原理,融合个性需求,将与家居生活有关的各个子系统如安防、灯光控制、窗帘控制、煤气阀控制、信息家电、场景联动、地板采暖等有机地结合在一起,通过网络化综合智能控制和管理,实现“以人为本”的全新家居生活体验的有机系统。 Google以32亿美元收购Nest,标志着国际一线巨头吹响了向智能家居行业进军的号角,也代表着商业巨头对智能家居行业发展前景的认可。

我们认为,随着物联网技术的快速发展,家用设备网络化的潮流将不可逆转,智能家居时代即将到来。在以智能手机、平板电脑为代表的消费电子创新乏力,疲态尽显后,我们大胆判断,智能家居将引领电子行业下一波潮流,市场空间不下万亿,投资前景非常广阔。

智能家居包系统主要包括控制主机、智能照明系统、视频监控、防盗报警等20余个品类。对于全球智能家居市场的规模,由于智能家居产品种类繁多,不同研究机构统计口径不一,差异较大。根据 Jupiterresearch的数据,2012年全球智能家居市场规模为250亿美元左右,预计将在2017年达到600亿美元左右的规模,复合增速为 19%。但根据IDC对智能家居各个组成部门的市场规模预测来看,智能家居市场规模要比Jupiter预计的要大得多。到2016年,智能电表的市场规模将达到330亿美元,游戏机市场规模也将达到379亿美元,家庭安防市场规模将达到1100亿美元。如果把智能家居所有涵盖的领域都加总,我们认为未来全球智能家居规模将达到万亿美元以上。

投资时点已至,元器件及解决方案提供商先受益:智能家居此前受制于前装投资额高,后装改造不易等问题,在国内尚未大规模推广。在移动互联网大发展的背景下,网络通信成本降低,智能终端基本普及,新型智能化家居产品(安防监控、远程操作、社交家电等)有机会脱颖而出,成为新的增长点;另一方面,由于数据化、平台化和社交化的趋势,智能家居系统可能演变成强者恒强的竞争格局,因此先发优势极为关键。从产业链受益次序的角度出发,硬件作为载体,是智能家居浪潮兴起的基础,在此之上软件和互联网应用将用户绑的更牢。此外,智能家居的实施需要解决方案厂商参与其中,工程类企业有望率先受益。我们提示关注两类企业,电子元器件方面,看好传感器、智能控制器、处理器和通讯系统领域企业。摄像头、LED照明、智能路由器等同样受益于“硬件先行”的产业发展规律。解决方案方面,我们看好已经具备成熟下游渠道及丰富经验积累、具有先发优势的企业。

重点推荐公司:安居宝, 楼宇对讲系统的家庭数据入口极具价值,良好的地产商资源有利家居系统推广(家庭数据入口方案受益于智能家居系统改造和单品致胜两种策略,是未来智能家居数据平台的首要战略要地;楼宇对讲系统相对路由器、机顶盒等硬件入口,已天然植入用户家庭,具备先发优势)。建议关注:1、和尔泰,家电智能控制器布局广、优势强,将受益行业增速加快与全球市占率提升的红利;2、东软载波,电力载波方案的领导企业,未来亮点纷呈。

智能家居在发达国家已进入快速增长期,而我国基本处于起步阶段,前景光明。目前欧美国家智能家居渗透率超过35%,日韩超过25%,而我国还未达5%。根据我们对智能家居新建工程、家居产品升级及服务运维市场的测算来看,对应市场空间都在千亿以上。智能家居的应用市场多元化特点突出,我们认为各细分市场均有机会,而面向个人消费者的平民化智能家居产品市场空间最大,将成为未来智能家居行业主要推动力。

产业格局未定,数据驱动未来。智能家居产业竞争者有安防厂商、家电/IT厂商、智能控制器厂商和互联网玩家。家电/IT厂商当前体量大,品牌被消费者熟知,智能化新品较易推广,而其他竞争者体量较小,可依靠单款产品/系统打开市场,弹性较大。由于智能化家居最重要的是数据,通过数据的获取和分析才能理解和学习消费者的使用习惯,并作出相应服务, 软件实力将决定参与者的竞争实力和盈利能力,因此互联网厂商在数据平台的优势也将得到体现。

智能家居将推动家庭LED照明渗透率提升。所谓智能照明,指的是利用先进的计算机、嵌入式系统及网络通讯技术,将照明线路中的各种光源通过网络连接到一起进行控制的平台。我们认为智能照明系统的核心在于智能感应和按需照明,由于节能灯不适合用于调光环境,LED凭借着效率高、具调光能力、遥控方便、寿命长等优势将在未来智能照明系统占据主流。LED 灯具的应用将使智能照明系统深度调光、可编程性能、频谱控制和环境集成等成为现实。更进一步,通过LIFI等光通信技术,LED光线可以用于传输网络信号和控制信号,完成信息和指令的传输,有望成为未来智能家居重要组成部分。

风险提示:智能家居渗透率不达预期;行业竞争加剧。